2022年4月16日
越秀房產基金首獲惠譽評級,為“BBB-”投資級評級,展望穩定
日期:2021年10月09日 09:19:18

在房地產行業調控持續收緊、融資廣受掣肘、內房股受多家評級機構下調、行業信用風險上行的環境下,2021年10月3日,越秀房地產投資信托基金(Yuexiu REIT Asset Management Ltd,簡稱:“越秀房產基金”,00405.HK)首獲惠譽國際評級為“BBB-”長期發行人違約評級(IDR),外幣高級無抵押“BBB-”評級,展望為“穩定”,該評級成績來之不易。

關鍵評級驅動因素

地理位置優越,優質資產:越秀房產基金8項資產位于廣州、上海、武漢和杭州的核心地段、地鐵上蓋物業,2016-2020年間,寫字樓和零售業態項目年末出租率平均約為92%,成熟物業出租率一直維持在95%以上;整個周期內表現穩定,惠譽預計越秀房產基金在未來幾年的平均租金將穩定增長。

穩定現金流及穩健的財務管理:雖然2020年受Covid-19影響,但是疫情對越秀房產基金的影響不大,因越秀房產基金超過50%的收入來自寫字樓業態,該業態受經濟周期影響較小?;葑u預計越秀房產基金在2021年的收入和EBITDA將恢復,出租率將在2021年底前完全恢復。

租戶多樣化將緩解地理位置集中度風險:越秀房產基金目前八處房產,有五處是位于廣州,其余位于上海、武漢和杭州。廣州區域占越秀房產基金可出租總面積的62%,廣州國際金融中心在2020年貢獻了約53%的收入?;葑u預計越秀房產基金在未來幾年將保持地理集中度,但優質的物業資產和良好的租戶多樣化將緩解集中度風險。

穩定的財務狀況:惠譽預期越秀房產基金將在2021-2022年間的杠桿率(以凈債務/投資物業價值的比率來衡量)保持在35%-40%左右,這與行業同行的水平相似。越秀房產基金的償債能力良好,其在2020年經常性EBITDA/利息支出總額的比率為2.7倍?;葑u預計在2021-2022年間的比率水平穩定。

關于越秀房產基金

越秀房產基金于2005年在香港證券交易所上市,是全球首只投資于中國內地物業的上市房地產投資信托基金,2021年中期資產規模達361.4億元人民幣。越秀房產基金目前已獲得穆迪授予“Baa3”評級,及標普授予“BBB-”評級,再獲惠譽“BBB-”評級將成為集三家國際評級機構授予投資級評級的房地產信托基金。

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